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(原标题:曾经的港股“教育龙头”中教控股,操纵百亿资金逐鹿市场 港股教育公司,各家都在拼跑马圈地的速度,都在看谁能够依靠强大的并购整合能力跑赢市场。)

年关将至,港股教育公司陆陆续续发了年报。

作为曾经港股教育板块中的市值老大,如今的中教控股已经被新东方烹饪学校所超越。

10月10日,《关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》,要求银行保险机构对照所列侵害消费者权益乱象、银行业和保险业部分共性问题,全面排查,逐一整改。

中方赞赏葡萄牙领导人的上述积极表态和对中葡关系的美好期待。澳门回归20年来,“一国两制”、“澳人治澳”、高度自治方针得到全面贯彻落实,澳门取得的成就和进步举世瞩目。中葡双方基于友好和互信妥善解决澳门问题,为国际社会树立了良好示范。中方愿同葡方一道,继续推动中葡关系不断取得新的发展。

也就是说,上市所筹集的资金,中教控股基本已用完。

这是美国内政,我们不作评论。

并购潮又再次于窗口期被掀起。

7项资本运作、投资50亿元

港股教育公司,各家都在拼跑马圈地的速度,都在看谁能够依靠强大的并购整合能力跑赢市场。

答:今天下午,中方主管官员将会见比根特别代表。会见后,中方将会发布消息,请你届时关注。

除此之外,中教控股在今年9月/10月收取了不低于20亿元人民币的学费。这一系列的钱加起来,中教手中大约有60亿现金可支配。同时中教还与惠理成立50亿元并购基金,用于投资教育。

今年3月,中教控股发行了于2024年到期的23.55亿港元可换股债券。利率为2%(低于市场上大部分活期货币基金收益率),转股价为14.69元(溢价30%,2019年3月21日收盘价为11.30元)。国金证券就指出,本次可转债存续期长达5年,至少也要2022年才可以选择赎回。本期可转债规模达3亿美元(约20亿人民币),将为公司发展提供长期稳定的资金。

首先来说一下2019财年的首笔收购案——收购松田大学和松田职业学院。松田学院为松田公司和广州大学联合举办的一所民办本科大学,在校生人数为8700多名。松田职业学院为高等职业学院,在校生3300人。

7月份,收购了四川外国语大学重庆南方翻译学院,收购价为10.1亿元。这所学校拥有重庆渝北区和綦江区两个校区,校园面积1572亩。校园面积大,方便日后扩建或建新校区。学员人数为1.3万人,生均价格为7.76万元。从收购价格来说,行业目前的收购中,生均成本大多超过7万元——不贵也不便宜。在营收方面,这所学院2017、2018年净亏损(除税前)分别为1985万元、400.5万元。总体来说,亏损不多,处于盈亏平衡的边界上。

“买买买”这么多,中教控股的现金流是否吃紧?手上现金是否还够公司未来继续开展“买买买”业务?

新图实施后,形成了以广州、深圳、长沙等交通枢纽为中心,跨区域、多径路、便捷化的大能力通道,铁路部门坚持以市场需求为导向,实施高铁列车“一日一图”,提升客运运输能力,进一步改善旅客出行体验,满足旅客多样化的需求。(完)

山东省济南大学泉城学院,先以约2.52亿元收购了50.91%的股权,包括2100万的贷款。除此之外,以2.23亿元收购剩余49.9%的股权。也就是说,基本上4.75亿元拿下泉州学院。当时院校的学生为2824名,生均价格为16.8万元。

除了收购外,扩建学校也是增长的重要手段。目前,中教已经着手扩建新校区。其中广东白云学院新校区已经在9月准备投入使用,新校区建设面积是750亩,第一期已经完成,可以预见容纳8000名学生;第二期预计2021年完成,可容纳1.8万名学生。广州松田学院建设1500亩用地的新校区,可容纳3万名学生。

三月内连发多道文件,只因此前金融消费者权益保护“监管的脚步赶不上创新的速度”,监管机制虽然已经理顺,但很多监管细则并未完全。

自上市以来,中教控股已经进行了7项资本运作,投资总额在50亿元左右。2019财年,中教控股加快了收并购的步伐,一年时间进行了四起并购。最大一笔当属收购广州松田学院和松田职业学院,投资14亿左右。中教还表示,2020财年还将进一步维持2-3个并购的速度。 

此番征求意见的金融消费者权益保护实施办法明确提出,金融机构应当依据金融产品或服务的特性,向金融消费者披露七方面重要内容。包括:金融消费者和金融机构对金融产品或服务的权利和义务,金融消费者应当负担的费用及违约金,因金融产品或服务发生纠纷的处理及投诉途径等。这些细化规定,使得各方权责更为明确,且有规可循,可照章办事。

其中,相比于内生性增长来说,异地收并购见效快、增速快,是学历教育股业绩增长的有效手段。

问:据报道,美国总统特朗普遭到了弹劾,他成为了美国历史上第3位被弹劾的总统。虽然我知道这是美国内政,但国际社会对此高度关注,我想问问中方有何评论?

松田职业学院有专升本项目,两所学校可以实现生源导流。两所学校的前经营方都有债务、经营不善,于是决定转手卖出。这起收购案的总价为14.19亿元。中教把两所院校打包一起买了,生均价格为11.8万元。松田学院和松田职业学院2016年纯利为7882.4万元,2017年纯利为7406.07万元。

但随着各家均进入“买买买”模式,中教控股也加快了资本运作的步伐。

中教控股上市时募集的资金超过32亿元,扣除上市发行等费用后,差不多是27.26亿元。其中,已经动用了26.97亿元的款项。其中,收购大学用了16.21亿,占了筹集款项的绝大部分。

问:据报道,一名中国女性因非法进入美国总统特朗普位于佛罗里达州的海湖庄园而被美方逮捕。你能否证实?如报道属实,能否介绍该女子被逮捕的原因?能否介绍她的身份?

11月8日,《关于银行保险机构加强消费者权益保护工作体制机制建设的指导意见》。这一被业内视为银行保险业加强消费者权益保护的顶层文件,要求银行保险机构在公司治理、组织架构、内部管理各方面建章立制,将消费者权益保护工作纳入其发展的整体规划。

中国官方表示,将进一步规范金融机构经营行为,切实保护金融消费者合法权益。(完)

中方在涉藏问题上的政策和立场是一贯的、明确的。西藏事务纯属中国内政,不容任何外部势力干涉。美方有关法案对中方的指责罔顾事实、充满偏见,我们绝不接受。我们敦促美方充分认识涉藏问题的高度敏感性,恪守在涉藏问题上对中方作出的承诺,停止利用涉藏问题干涉中国内政,停止推动相关法案。

12月25日,《关于进一步规范金融营销宣传行为的通知》出台,以此统一金融营销宣传行为监管尺度,保护金融消费者合法权益。

问:请问美国国务院对朝政策特别代表史蒂芬·比根会在访华期间在北京会见朝鲜官员吗?另外,中方会向比根传递什么信息?

上市两年,中教用50亿换来了7个标的,如今手上还有60亿——收并购并不会因为资金问题而掣肘。

目前中教控股账上仍有银行结余和现金总额为42.5亿元,其中大部分主要是今年3月发行了20.07亿元的可换股债券,和提取国际金融公司的9亿元贷款。

答:目前,我还不了解具体情况。我能告诉你的是,中国政府一贯要求海外中国公民遵守当地法律法规,不从事任何形式的违法活动。

港股学历教育的业绩增长,不外乎依靠这样一个公式:现有学校容量利用率的提升+学费增长+异地收并购学院、学校。

答:中方高度重视叙利亚人道局势,多年来在力所能及基础上为叙提供大量人道援助。同时,中方一贯认为,对叙人道救援应充分尊重叙主权、独立、统一和领土完整,充分听取叙政府意见。目前,安理会各方正就有关决议草案进行协商,中方积极参与了有关讨论,并将继续为推动各方弥合分歧、达成一致作出自己的努力。

答:美国会众院外委会审议通过“2019年西藏政策及支持法案”,严重违背国际法和国际关系基本准则,粗暴干涉中国内政,向“藏独”势力发出错误信号。中方对此表示强烈不满和坚决反对,并已向美方提出严正交涉。

答:其实你已经替我作了回答。(记者笑)

至于你刚才提到德方有关人士的说法,那绝对是一派胡言。

答:近日,葡萄牙总统德索萨、总理科斯塔分别以向中国国家主席习近平致信和向媒体发表声明的方式,表达葡方对澳门回归中国20年来取得的经济社会发展成就和“一国两制”在澳门成功实践的高度赞赏,表示相信葡中关系将继续成为不同政治制度与文化传统国家和谐共处的独特范例,澳门将继续为葡中全面战略伙伴关系发展作出更大贡献。

针对颇受诟病的债务催收问题,此次也有规定,要求:金融机构向金融消费者催收债务,不得采取违反法律法规、违背社会公德、损害社会公共利益的方式,不得损害金融消费者或者第三人的合法权益。金融机构委托第三方追讨债务的,应当在书面协议中明确禁止受托人使用前款中的追讨方式,并对受托人的催收行为进行监督。

但在学历教育股上,中教控股依旧牢牢把持着龙头老大的位置。去年的送审稿影响还未远去,经过近一年多时间,中教的股价和市值逐渐回升,但依旧没能回归其巅峰期。

从这几次收购案来看,中教控股选的学校基本都是处于盈亏平衡之间的;或有债务危机急于甩卖;或是占地面积大,易于扩建。

11月1日,《银行业保险业消费投诉处理管理办法(征求意见稿)》,要求改变投诉处理“头痛医头,脚痛医脚”的状况,建立健全溯源整改机制。

中国银行保险监督管理委员会(资料图)。

金融消费者权益保护实施办法还提出,金融机构向金融消费者说明重要内容和披露风险时,相关资料留存时间不得少于三年,其中包括:金融消费者确认的产品或服务协议书,金融消费者确认的风险提示书,记录向金融消费者说明重要内容的录音、录像资料或者系统日志等相关数据电文资料。这一规定确保了日后出现纠纷时,各方可以有据可查,判定责任归属。

相比于希望教育8个月收并购6次,中教的扩张速度相对稳健。

没有了上市筹集的款项,必然需要加杠杆。

中教控股也不例外。过去的一年里,中教控股的学校数从五所增长为九所,在校人数为17万人,相比于去年增加近四成。

问:据报道,安理会正就叙利亚跨境人道救援授权延期决议草案进行讨论,目前各方分歧较大,中方对此有何评论?

其中,广州南往返成都东6对、往返桂林北2对,深圳北往返合肥南1对,长沙南往返成都东1对,长沙往返黔江1对、往返咸丰1对;广东省境内增开动车组旅客列车5趟,分别为广州南往深圳北1趟、往返福田1对,深圳往返肇庆1对;湖南省境内增开旅客列车35趟,分别为长沙往返怀化1对、往返张家界西14对,衡阳东往返怀化南2对、往长沙南1趟;贵阳北往返成都东2对,成都东往返杭州东1对、往返厦门北1对。

但毛利率与纯利率均有所下滑:毛利率由60.6%下滑至57.4%;纯利率由42.7%下滑至35.2%;这与新收购的几所学校毛利率低有关。并且中教控股需要为这些独立学院向其各自所属的公立大学支付管理费,这也拖累了利润。负债同时激增,流动负债同比去年增长113%。其中,流动借款为2.84亿元,非流动借款为18.38亿元。

利率较低,说明大家都是奔着转股去的。中教也是国家批准的第一单,也是目前唯一一单发行超过1年期(实际为5年期)的可转债或纯债。

2018年5月31日,中教控股及其若干全资附属公司作为借款人,与世界银行集团成员国际金融公司订立贷款协议及相关融资文件。内容包括最高金额为2亿美元的长期贷款融资,贷款期最多为7年。

问:一个和足球有关的问题。德国科隆足球俱乐部宣布暂停在华建设足球学校的计划。俱乐部方面称,这一决定完全出于体育考虑。但俱乐部理事会的一位成员表示并非如此,而是因为中国是集权、独裁的国家。你对此有何评论?中方会采取什么措施来应对这些批评吗?

问:我们注意到,近日葡萄牙领导人就澳门回归中国20周年发表评论。你对此有何回应?

中教控股上市时,最初仅有三所学校:其中江西科技学院是江西省最大的民办普通本科学校;广东白云学院是广东省第三大民办普通本科学校;白云技师学院是全国最大的民办技工学校。依靠这三大学校,中教控股一跃成为港股教育龙头。

其中,港股教育板块中高教公司受送审稿影响弱于K12民办学校。并购这一核心逻辑,在后修法时代的高教板块仍可行。高校牌照总共存量几百家,并购一家少一家,而且优质标的更为稀缺。

中教控股(00839.HK)近期公布2019财年业绩。营收19.5亿,同比增长50%;纯利6.87亿元,同比增长24.2%。(注:中教控股把财年时间改为每年的9月1日-次年的8月31日。)

答:你提到的具体情况我不了解。有关体育交流合作方面的事宜,建议你向主管部门了解。

除此之外,中教控股还有一个值得注意的点。今年9月,中教控股以1.28亿澳元(约等于6.2亿元)收购澳大利亚国王学院,收购完成后其成为中教控股全资子公司。这成为中教海外扩张的重要一步。

但收并购步伐加快,也让中教业绩承压。2019财年中教营收19.5亿,同比增长50%;纯利6.87亿元,同比增长24.2%。